2025年，无疑是中国硬科技叙事里又一个“高光之年”。技术突破与资本热浪相互激荡，一批硬核企业扎堆冲刺资本市场，成为时代最鲜明的注脚。
在这场奔涌的产业浪潮中，一条清晰的价值水位线正悄然浮现——摩尔线程、沐曦、特斯联、壁仞科技、天数智芯、智谱AI、MiniMax这些横跨算力芯片、AIoT、大模型等关键赛道的领跑者，或稳稳站上、或强势突破、或加速逼近30亿美元估值线，这一数字，成为衡量中国硬科技核心实力与市场潜力的隐形标尺。
当这批代表性企业集体抵达30亿美元这一价值刻度，它们共同翻越的不仅是一个财务数字，更是一座标志着中国科技产业自主性与成熟度的无形山脊。当前，全球科技竞争聚焦核心技术，自主可控成为破局关键，这些跨越山脊的硬科技玩家，正以技术为矛、生态为盾，在国际舞台上站稳脚跟，书写中国智能时代的底气与锋芒。
30亿美元，是一个阶段的刻度，更是下一程更激烈竞赛的起跑线。
摩尔线程：“中国版英伟达”，估值42亿美元
在国产算力赛道中，摩尔线程的“出身”自带光环，浓厚的“英伟达”基因让它从诞生之初就备受瞩目。2020年6月，前英伟达全球副总裁张建中携一众“老部下”，以“满级经验包”入场，目标直指“中国最好的全功能GPU”。
5年时间内，摩尔线程推出了五代GPU架构，迭代速度堪称“芯片界闪电战”。围绕自研GPU架构，公司构建了完整产品矩阵，分为AI智算产品、专业图形加速产品、桌面级图形加速产品、智能SoC类产品四大业务。其中，AI智算产品是摩尔线程现阶段的战略重心和核心增长引擎，产品有AI训练／推理卡、“夸娥”智算集群，可支持千亿参数级大模型训练。
强大的团队与明确的战略，让摩尔线程成为资本追逐的焦点。公司不仅吸引了红杉中国、深创投、纪源资本等头部创投机构持续加码，以及腾讯、字节等互联网巨头战略入局，更有一系列地方国资平台鼎力支持。
资本的持续注入推动摩尔线程的估值一路飙升，IPO前估值达298.45亿元（约42.21亿美元）。二级市场上，2025年12月5日，摩尔线程登陆科创板，首日股价便暴涨425%，市值一举突破3300亿元。
业绩表现来看，2022年至2024年，摩尔线程营收分别约为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，年复合增长率高达208.44%。2025年1月-9月，公司实现营收7.85亿元，同比增长181.99%。
沐曦：AMD系掌舵，估值逼近30亿美元
就在摩尔线程成立三个月后的2020年9月，“中国版AMD”沐曦也正式亮相，公司创始人陈维良曾是AMD高级总监，自带务实基因。
在产品端，沐曦构建了覆盖智算、通用计算和图形渲染三大领域的产品矩阵：用于AI推理的“曦思”系列、用于训推一体的“曦云”系列，以及正在研发中、面向图形渲染的“曦彩”系列。其中，其首款训推一体GPU芯片“曦云C500”自2023年量产以来，迅速成为公司的营收支柱。
2022年至2024年，沐曦股份分别实现营收42.64万元、5302.12万元、7.43亿元。今年前三季度,公司营收同比增长453.52%至12.36亿元。
沐曦的投资方阵容同样豪华，汇聚了红杉中国、经纬创投、IDG资本等顶级创投，联想创投、娃哈哈创投等产业资本，以及浦东资本、上海科创基金、国调基金等国资平台，就连私募大佬葛卫东及其旗下的混沌投资也赫然在列。
在资本的加持下，沐曦IPO前估值稳步攀升至210亿元（约29.84亿美元），距离30亿美元仅一步之遥。2025年12月17日科创板上市后，公司首日开盘上涨750%，中一签最高可获利近40万元，成为年度“打新之王”。
特斯联：AIoT系统级算力，站稳30亿美元估值
当算力赛道的玩家们扎堆角逐单卡性能时，特斯联这家企业却以其独特的“AIoT基因”与系统级视角，在硬科技30亿美元估值梯队中，开辟了一条截然不同的价值路径。
将时针拨回2015年，彼时，拥有超十年私募股权投资经验、管理过千亿资产并投出商汤、寒武纪、第四范式等众多明星项目的艾渝，创立特斯联，这让特斯联自诞生就携带“系统思维”与“产业视角”基因。
如果说专业芯片公司是打磨高性能算力“砖石”，那么特斯联则专注于搭建能让“砖石”发挥最大价值的智能生态“大厦”。其核心逻辑是先通过技术攻坚构建全栈算力能力，再将算力深度融入场景，最终以生态协同实现价值闭环。
在算力层，特斯联T-Cluster超节点通过计算-交换一体化设计与自研互联协议，实现“端-边-云”无缝调度与高带宽传输；通过混合精度调度与专用算子优化，大幅提升能效比与计算利用率；同时搭建多层级容错机制与硬件级安全体系，适配特斯联现有AIoT硬件。
在场景落地端，特斯联锚定“空间智能+具身智能”，以“端-边-云”协同架构支持低延迟推理与混合精度训练，适配机器人交互、自动驾驶、工业数字孪生等场景，将算力精准转化为场景价值，契合AI 2.0时代从“万物互联”到“万物智联”的进化趋势。此外，特斯联还联动机器人厂商、工业制造企业等合作伙伴，形成“算力共建+场景共享+价值共创”的生态闭环，让算力能力在更多垂直领域实现规模化落地。
独特的技术路径与市场定位，让特斯联成为资本眼中的“稀缺标的”。自2016年开启天使轮融资以来，不仅有IDG资本、ALCapital等头部创投机构入局，更获得商汤科技、京东等产业资本战略加持，以及多地国资平台的鼎力支持。
资本的持续注入，让特斯联估值在2025年5月D++轮融资后突破216.91亿元（约30.76亿美元），也助推其营收实现跨越式增长——2022年至2024年营收从7.38亿元飙升至18.43亿元，年复合增长率达58%。2025年上半年，公司营收达6.32亿元，同比增长77%，其中，AI产业数智化业务收入增幅高达191%。
如今，特斯联正冲刺港股上市，剑指“国内AIoT第一股”。
壁仞科技：叩响港股大门，估值29.72亿美元
相比摩尔线程和沐曦，壁仞科技算是早一步起跑的玩家，公司成立于2019年9月。创始人张文既有华尔街的资本嗅觉，又有商汤科技的产业操盘经验。公司主攻大型数据中心、智算中心与超算中心，通过自研架构提升大规模计算集群的算力与能效天花板。
壁仞科技背后，是启明、IDG、高瓴、平安、碧桂园及上海广东国资的豪华阵容。随着资本的持续加码，公司估值锁定在209.15亿元（约29.72亿美元），同样距离30亿美元仅一步之遥。
2026年开年，壁仞科技正式登陆港交所，成为“港股GPU第一股”，上市首日收涨75.82%。据招股书披露，壁仞科技收入规模从2022年的49.9万元、2023年6203万元增至2024年的3.37亿元。2025年上半年，公司收入约5890.3万元，同比增长49.9%。
天数智芯：稳步追赶30亿美元
若将视角投向近期密集冲刺上市的国产GPU阵营，天数智芯在成立时间上，算是“大哥”。
这家成立于2015年的公司，于2018年正式启动通用GPU设计并完成A轮融资；2021年推出中国首款通用GPU产品并量产交付。彼时，摩尔线程、沐曦、壁仞科技均刚成立不久。
与上市节奏接近的同行相比，天数智芯的不同之处在于，其更早突破了通用GPU“流片到量产”的关键瓶颈，走出了“量产先行”的稳健路径。产品布局上，天数智芯已形成“天垓”训练系列与“智铠”推理系列的双线布局，是国内首家实现训练与推理通用GPU量产的厂商。市场表现方面，截至今年上半年，其通用GPU产品累计交付量已超过5.2万片，确立了其在量产与商业化方面的先发优势。
资本层面，大钲资本、Princeville Capital、沄柏资本、红杉中国、元禾基金等多家机构纷纷押注天数智芯。IPO前，天数智芯估值为120亿元（约16.97亿美元），虽尚未触及30亿美元，但业绩成长轨迹清晰：2022年至2024年，天数智芯分别实现收入1.89亿元、2.89亿元、5.4亿元，复合年增长率68.8%；2025上半年收入为3.24亿元，同比增长64.2%。
目前，天数智芯也已顺利通过港交所聆讯，将于1月8日正式在港交所挂牌上市。
智谱AI：从清华实验室到34亿美元估值
底层算力赛道的闯关战打得火热，上层大模型领域的突围故事也同步上演。
智谱AI的故事，始于2006年的清华实验室。彼时，清华大学计算机系知识工程实验室发布AMiner平台，即利用人工智能的方法，去挖掘自然科学或技术发展的客观规律。早期成员之一的张鹏，自2002年本科毕业便作为硕士研究生进入该实验室深造。直到2019年，为了将科研成果发挥出最大价值，张鹏与团队决定从实验室走向市场，正式创立智谱AI。
在ChatGPT点燃全球大模型竞赛之前，智谱已在此领域持续投入多年。早在2021年，智谱AI启动GLM框架研发，并于2022年8月推出千亿级大模型GLM-130B。如今，智谱AI凭借GLM预训练架构，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵，模型适配了40余款国产芯片。截至今年6月底，公司共开源了50多个模型，开源大模型累计下载量已超4500万次。
智谱AI的收入来自通过MssS平台向B端客户提供大模型相关服务，包括提供本地化部署及云端部署。2022年-2024年，其收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，三年间连续收入翻倍，年复合增长率达到130%。2025年上半年收入为1.909亿元。
成立仅6年，这家被称作“中国的OpenAI”的企业，已完成8轮融资，融资规模超83亿元，IPO前估值高达243.77亿元（约34.63亿美元），稳稳站上30亿美元估值梯队。
智谱AI的资本吸引力堪称现象级，背后明星资本云集：高瓴资本、启明创投、君联资本等头部创投机构纷纷入局，美团、腾讯、小米、阿里等互联网巨头也争相押注，股东阵容豪华。更令人瞩目的是，仅2024年12月以来的半年内，智谱AI就密集完成了超50亿元人民币的融资。
MiniMax：三年狂奔，估值42.4亿美元
如果说智谱AI是大模型赛道的稳步前行者，那么MiniMax（稀宇科技）就是异军突起的“黑马”。
MiniMax由前商汤科技高管闫俊杰创立，招股书显示，MiniMax员工385人，平均年龄为29岁。自2022年初成立至今，这家年轻的企业仅用三年多时间，其估值便如火箭般攀升至42.4亿美元（约298亿元），更有望创下AI企业从成立到IPO的最短历时纪录。其资本版图同样星光熠熠：获米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构的投资和支持。
一直以来，MiniMax走的是全模态布局路线，目前在语音领域、视频生成、文本模型上都形成了自己的产品矩阵。比如在视频生成领域，“猫猫跳水”“粒子消散”等AI生成爆款视频就出自MiniMax旗下视频生成模型海螺02。
在商业模式上，目前基于自研大模型，MiniMax已打造覆盖C端与B端的AI原生产品矩阵，包括海螺AI、Talkie和星野等，并为企业用户和开发者提供开放平台服务。公司收入从2022年的0，增长至2023年的346万美元，并于2024年飙至3052.3万美元，同比增速达782.2%。2025年前9个月，收入为5343.7万美元，来自海外的收入超过70%。截至2025年9月30日，MiniMax已有超过200个国家及地区的逾2.12亿名个人用户以及超过100个国家的13万企业客户。（中国经济网记者 李方）
